21 октября 2004 года. Какие в действительности у Кремля планы в отношении компании "ЮКОС"? Судя по газетным заголовкам, большинство думает, что он вознамерился разрушить эту гигантскую российскую нефтяную компанию, продав за смехотворно низкую цену ее главное производственное подразделение "Юганскнефтегаз".
Возможно. Но есть и другая теория, которая ходит по Москве. Российский президент Владимир Путин в действительности преследует крупнейшего акционера компании "ЮКОС" Михаила Ходорковского, намереваясь принудить его продать свою долю в этой компании и лишить его тем самым всех богатств. Этого можно добиться путем уменьшения рыночной капитализации компании "ЮКОС" до уровня, когда она станет равной сумме персональных штрафов, грозящих Ходорковскому в процессе суда над ним по обвинениям в мошенничестве и уклонении от уплаты налогов.
Пока не ясно, сколько, в конце концов, будет должен государству Ходорковский, поскольку суд еще не закончился. Пока что Кремль требует 1,5 млрд. долл. США. Кое-кто полагает, что окончательная цифра может вырасти вдвое и - с учетом набежавших процентов и новых штрафов - достигнуть 3 млрд. долл. Это более или менее соответствует стоимости прямо или косвенно принадлежащих Ходорковскому 30% акций в компании "ЮКОС", рыночная капитализация которой сегодня колеблется вокруг цифры 10 млрд. долл., что на 80% меньше, чем в начале этой саги.
Тонкость данной теории заключается в том, что она обеспечивает платформу для уничтожения стоимости компании "ЮКОС". В конце концов, если бы правительство в самом деле думало таким образом, то оно могло бы попытаться достигнуть соглашения с г-ном Ходорковским - быть может, когда будет окончательно решен вопрос с суммой штрафов. И, если бы г-н Ходорковский предложил правительству схему "акции за штрафы", то, возможно, отпала бы необходимость расчленять компанию "ЮКОС", продавая ее подразделения по низким ценам.
Разумеется, подобная сделка, если бы она состоялась, не устранила бы полностью скидки на политический риск, которая и снизила цену акций компании "ЮКОС", и это действие по-прежнему рассматривалось бы как некий акт произвола. И тогда возник бы вопрос, что будет с акциями г-на Ходорковского. Но это, по крайней мере, значило бы, что, возможно, будет преодолена тенденция разрушения стоимости компании "ЮКОС", и цена ее акций вновь вырастет.
