Журнал «Экономист» (Economist) в своем очередном номере опубликовал материал, который посвятил анализу политики нынешней администрации США.
«Экономист» констатирует, что в настоящее время главы американских компаний делают ставку на то, что политика президента Дональда Трампа принесет пользу для бизнеса. Однако в Лондоне считают, — не в долгосрочной перспективе.
Британские эксперты с уверенностью утверждают, что большая часть американской элиты убеждена, что пребывание на посту президента Трампа приносит вред стране. Как пишут британцы, американские бюрократы и чиновники от внешней политики буквально в ужасе от того, что разваливаются оборонительные союзы, да и финансовые аналитики, отмечают эксперты «Экономиста», предупреждают, что политика внешних займов выходит из-под контроля. А, дескать, некоторые юристы даже предупреждают о надвигающемся конституционном кризисе. Не говоря уже о том, что ученые всего мира критикуют точку зрения Дональда Трампа относительно проблемы изменения климата. В общем, если верить экспертам «Экономиста», масштабы критики нынешнего президента США беспрецедентные.
При этом британцы замечают, что и на этом фоне потрясений существует поразительное исключение. Так, у руководителей крупных американских компаний, свои, отличные от общего хора, оценки «эры Дональда Трампа». Крупный бизнес приветствует действия Президента и их, как раз напротив, вполне устраивает нынешняя ситуация: сокращение налогов, снижение государственного влияния на бизнес, потенциальные торговые льготы с Китаем перевешивают не совсем очевидные издержки от ослабления государственных институтов и торговых войн. И поэтому, как пишут авторы статьи, крупный американский бизнес готов поддержать Трампа с его «домашним» видением экономической политики, согласно которому компании освобождаются от государственного контроля и нечестной конкуренции со стороны иностранных компаний, в результате чего доходы, инвестиции и, в конечном счете, зарплаты растут.
Финансовые показатели за первый квартал этого года говорят о том, что это видение начинает воплощаться в реальность. Доходы котируемых компаний выросли на 22 % в сравнении с прошлым годом, инвестиции — на 19 %. Однако британские эксперты смотрят на ситуацию крайне скептически и уверены, что эти показатели роста объема инвестиций имеют качественное отличие, поскольку очевиден уклон в сторону технологических гигантов в ущерб промышленно производственным предприятиям. Британцы делают однозначный и смелый вывод: оценка всех издержек политики Трампа, со всей очевидностью демонстрирует, что деятельность «компании Америка» можно назвать недальновидной и легкомысленной.
С момента завоевания большинства в Конгрессе и обосновавшись в Белом доме, Республиканская партия стремилась дать свободу бизнесу. После выборов Дональд Трамп провел встречи с финансовыми магнатами, вел прямой эфир из зала заседаний совета директоров в Трамп-тауэр, а позднее из своего нового офиса в Овальном кабинете. Несмотря на то, что крупный бизнес подустал от таких представлений, особенно после неясных комментариев Трампа после расистских протестов в штате Вирджиния прошлым летом, они по-прежнему настроены оптимистично. Причина тому — принятие в декабре 2017 года закона «O реформе корпоративного налогообложения», впервые в таких масштабах с 1986 года. Он включает несколько разумных предложений, например, снижение базовых ставок до среднеевропейского уровня. Ежегодная экономия 100 миллиардов долларов США эквивалентна 6 % прибыли до уплаты налогов (это составляет одну десятую часть финансового дефицита).
Процесс снижения государственного вмешательства в дела бизнеса идет полным ходом. На этой неделе произошло послабление банковских регулятивных правил. Многих руководителей агентств сменили назначенцы Дональда Трампа. Кадровые изменения «наверху», по мнению компаний, означают, что чиновники будут гораздо более полезны для бизнеса. «Экономист» замечает, что можно только удивляться тому, какое большое количество американских компаний полностью на стороне жесткой позиции правительства по вопросам торговли с Китаем. Если, чисто гипотетически, Китай уступит американским требованиям и увеличит импорт товаров на 200 миллиардов долларов, это увеличит доходы «компании Америка» еще на 2 %. Таким образом, преимущества от политики Трампа для бизнеса очевидны: меньше налогов и ограничений, возможные торговые преференции и рост доходов на 6-8 %.
Однако, как считают британские эксперты, существует серьезная проблема, которая заключается в том, что компании, как правило, плохо оценивают скрытые риски, к тому же, прогноз и оценка внешней обстановки в мире может быть ошибочна. В годы президентства Барака Обамы, у американского бизнеса было ощущение постоянного давления со стороны государства, хотя показатели говорят о том, что это была «золотая эра» для компаний, когда доходы были на 31 % выше среднестатистических. В настоящее же время, «в эру Трампа», напротив, американский бизнес убежден, что наступает «деловая нирвана». Однако британские эксперты дают свои жесткие оценки происходящему и убеждены, что на самом деле, государственная система торговых отношений разрушает установленные правила, отходит от модели открытости и многосторонних договоров и движется в сторону самоуправства, изолированности и временных соглашений.
«Экономист», в подтверждении верности оценок британских экспертов рассуждает: в то время, как очертания нового мира становятся более четкими, проясняются и его издержки для бизнеса с точки зрения комплексности и предсказуемости. Так, комплексность подразумевает свободу действий на внутреннем рынке. Ирония состоит в том, что при Дональде Трампе, когда дело доходит до международной торговли, государство выступает регулятором. Когда государство начинает менять тарифы, многим компаниям приходится стремительно реагировать на это, поскольку они вовлечены в глобальные логистические цепочки поставок товаров. Товарные пошлины на сталь, предложенные в марте этого года, едва охватывают 0,5 % всего американского импорта, но уже в этом месяце порядка 200 котируемых компаний обсудили финансовое воздействие этих тарифов со своими инвесторами. «Экономист» делает однозначный вывод: со временем число и масштабы проблем будет только нарастать.
В связи с тем, что торговля становится более регулируемой, зарождается и новый вид бюрократического надзора. 23 мая Министерство торговли США инициировало расследование относительно импорта автомобилей. В Конгресс на рассмотрение внесен законопроект, согласно которому все инвестиции в американскую экономику будут подлежать рассмотрению на предмет потенциальной угрозы «технологическому и промышленному лидерству США в тех сферах, которые затрагивают интересы национальной безопасности». США всячески стараются избегать глобального взаимодействия, поэтому не исключено, что со временем многие зарубежные страны примут более жесткое регулирование по отношению к американским компаниям. В этом году Европа уже ввела новые режимы в отношении финансовых инструментов и информации.
Эксперты замечают, что затраты на повторное рассмотрение торговых сделок могут даже перекрыть преимущества от снижения государственного вмешательства в деятельность бизнеса, — с этим можно было бы смириться, если бы не еще одна большая издержка в политике Трампа — непредсказуемость. На внутреннем рынке льготный период сокращения корпоративных налогов частично прекратится в 2022 году. Американские переговорщики выступают за установление пятилетнего срока действия нового Североамериканского соглашения о свободе торговли, в то время как Канада и Мексика предпочли бы что-то более постоянное. Главы компаний надеются, что агрессивная торговая политика — это прием, перенятый Дональдом Трампом из его реалити-шоу «Кандидат», и что впоследствии будут и более стабильные соглашения. Но представьте себе, что США удастся заключить соглашение с Китаем, а дефицит торгового баланса не уменьшится, или китайские фирмы перестанут закупать американские высокотехнологичные компоненты, поскольку смогут сами их изготавливать, или Трампа начнут обвинять в заключении невыгодной сделки. В таком случае Белый дом может принять решение о расторжении соглашения, считают британцы.
«Экономист» пишет, что одним из значительных факторов непредсказуемости является стремление Дональда Трампа выставлять напоказ свою силу, действуя, исключительно исходя из своих политических соображений. Недавно американский президент велел почтовой службе США повысить стоимость доставки с Интернет-ресурса «Амазон» (Amazon), акции которой котируются на бирже на втором месте по стоимости. Эта компания, как все знают, предмет особой ненависти Трампа. Британские эксперты, в этой связи делают вывод: американский президент, в эмоциональном порыве злости, может с легкостью обрушиться и на другие компании из Силиконовой долины — в конце концов, они все способны контролировать потоки политической информации.
Британские аналитики довольно резко высказываются относительно действий президента США, утверждя, что Дональда Трамп стремится к тому, чтобы судьба крупнейших компаний, зависела исключительно от его личного решения. В качестве примера эксперты приводят китайскую телекоммуникационную компанию «ZTE», которой запретили работать в США. Однако это приводит к тому, что в результате другие страны будут вынуждены действовать также жестко. Так, китайский регулятор блокирует сделку на сумму 52 миллиарда долларов по поглощению компанией «Куалкомм» (Qualcomm) компании «NXP», конкурента в области полупроводниковых компонентов, используя это в качестве «козыря» в ходе переговоров. Когда политика превращается в постоянные переговоры, лоббистская деятельность резко активизируется. Деловая среда становится менее предсказуемой, в результате чего растет стоимость привлечения капитала.
Британские эксперты прогнозируют, что по мере того, как политика США по расширению сферы влияния устаревает, подобные произвольные вмешательства могут участиться. Дональд Трамп считает, что зарплаты должны вырасти, однако ожидается, что 85 % компаний из топ-500 в списке «S&P» к 2019 году увеличат разницу между себестоимостью и продажной ценой, что будет означать контроль над издержками. В конечном счете, будут расстроены либо акционеры, либо сотрудники компаний вместе с Трампом. Учитывая рост процентных ставок, в ближайшие несколько лет, вероятнее всего, будет наблюдаться рецессия. Наблюдая спад деловой активности, американские компании могут столкнуться с ситуацией, когда их прославленная свобода действий будет принесена в жертву, поскольку политика увольнений сотрудников и резких сокращений расходов станет неприемлемой.
В заключении эксперты «Экономист» резюмируют: республиканцы верно отмечают, что налоговые сокращения и мудрая политика по снижению государственного вмешательства в дела бизнеса могут увеличить конкурентоспособность компаний. Но мало что делается в отношении других приоритетов, включая ремонт инфраструктуры, контроль над тем, чтобы малые фирмы не становились «жертвами» монополий, реформу системы образования. Большинство компаний гордятся своей хладнокровностью, но в какой-то момент это перерастает в самоуспокоение. В один прекрасный день американский бизнес может осознать, что именно сейчас был тот самый момент, когда он «забронировал» все преимущества «эры Трампа», но не просчитал должным образом все возможные расходы и издержки. Стратегия, которая принимает в расчет только доходы, но не учитывает расходы, редко когда оказывается эффективной.
