Россия подвергается опасности повторения той эпохи, когда хронический бюджетный дефицит вредил ее кредитному рейтингу и ослаблял рубль, - и это как раз тогда, когда она пытается оправиться после первой за десятилетие рецессии.
Россия стоит перед "все еще значительной опасностью для общественно-финансового сектора из-за резкого падения экономики" и финансовой опасностью, связанной со "стрессом" в финансовом секторе и задолженностями государственных компаний. Об этом сообщили из Лондона аналитики из Standard & Poor's (S&P), в их числе - Фрэнк Гилл (Frank Gill).
Если государство не сможет каким-то образом остановить падение, кредитный рейтинг (ныне - BBB), по словам представителей S&P, может быть снижен.
Ожидается, что в этом году дефицит составит 8,9 процента от валового внутреннего продукта - впервые за десятиелетие. В последний квартал экономика сократилась на рекордные 10,9 процента. Правительство намеревается привлечь помощь кредиторов на мировом рынке, чтобы заполнить могущие возникнуть в будущем бреши, тогда как рост дефицита грозит новым витком инфляции.
К концу года, как ожидаются, бюджетные расходы возрастут, в четвертом квартале будет израсходовано около трети годовой величины - об этом сообщил вчера в телефонном интервью Антон Струченевский, экономист из московской "Тройки". Денежная масса от этого увеличится на 10-15 процентов, что приведет к падению рубля на ту же относительную величину.
"Бюджетная политика государства такова, что неизбежна высокая нестабильность обменного курса", - заявил Струченевский.
Рост дефицита
Дефицит бюджета за первые восемь месяцев этого года вырос на величину, составляющую 5,9 процента валового внутреннего продукта, - об этом сообщил вчера на пресс-конференции в Москве министр финансов Алексей Кудрин. Падение ВВП за первые семь месяцев составило 4,3 процента.
На ежемесячные расходы правительством выделяется от 850 до 900 миллиардов рублей (26,8 млрд. долларов) вплоть до декабря, тогда как в декабре планируется израсходовать 1,5 триллиона - об этом также сообщил Кудрин.
Распределение бюджетных средств в первом полугодии было неравномерным и неэффективным. Об этом сообщалось в отчете, опубликованном сегодня на веб-сайте Счетной палаты.
"Непоследовательность бюджетных трат на протяжении года снижает эффективность бюджетного финансирования и ведет к неспособности выполнения бюджетных задач в полной мере", - говорилось в отчете. Также сообщалось, что министерство финансов и министерство экономики не приложило достаточных усилий для "диверсификации источников государственных доходов и оптимизации их структуры".
Энергетика
На энергетическое сырье, включая нефть и природный газ, в первом полугодии пришлось 65,5 процента стоимости экспорта, еще 12,1 процента - на металлы. В прошлом году более двух третей налоговых поступлений, как в федеральный, так и в региональные бюджеты, от корпораций пришлось на производителей нефти и газа - об этом сообщили из "Тройки-диалога".
Маловероятно, чтобы правительство начало "затягивать пояс" в целях борьбы с дефицитом; скорее оно продолжит расходовать резервы, пользуясь доходами от продажи нефти. Об этом сообщил Нил Шеринг (Neal Shearing), специалист по новым развивающимся странам Европы из Capital Economics.
По словам Шеринга, не существует "политической возможности" для правительства урезать расходы и обуздать дефицит.
"Будут разговоры о необходимости ужесточить фискальную политику и побороть дефицит, но в конечном итоге государство будет тратить резервы; примерно через год они, вероятно, закончатся, а потом они залезут в долги", - сказал Шеринг. - "И на какое-то время бюджет будет дефицитным".
Прибегнуть к резервам
Правительство растратило уже 85,7 миллиарда долларов из Стабилизационного фонда и 90,7 миллиарда - из Фонда национального благосостояния (оба резерва были созданы на базе гигантских доходов от продажи нефти) на "антикризисную программу" стоимостью около 2,5 триллионов рублей (79 млрд. долларов) - с учетом налоговых льгот, выданных Центробанком кредитов и прочих мер. Если Стабилизационный фонд будет исчерпан к концу следующего года, Россия будет вынуждена обратиться за помощью к международным кредиторам впервые с 1998 года, чтобы получить от инвесторов в следующем году 17,8 миллиарда долларов. По словам Кудрина, если экономические прогнозы станут лучше, эта цифра может сократиться. Ожидается, что доходность по российским облигациям составит от 7 до 9 процентов - об этом также сообщил Кудрин.
По данным, опубликованным министерством финансов 18 августа, дефицит бюджета к следующему году сократится до 7,5 процентов, к 2011 - до 4,3, а к 2012 - до 3 процентов.
Нынешний кредитный рейтинг России, по сообщению экспертов S&P, определяется главным образом низким показателем государственного долга. И хотя к 2012 году, как ожидается, долг не превысит 14 процентов ВВП, "непредвиденные потенциальные обязательства" могут приблизиться или даже превысить 42 процента - медианный уровень для рейтинга BBB.
Фискальные проблемы
К 2012 году отношение внешнего долга к ВВП возрастет более чем вдвое - от 6,5 процентов в 2008 году до 16,4 процента. Об этом 19 августа сообщили из министерства финансов. По оценкам экспертов министерства, в этом году государственный долг составит 10 процентов ВВП.
1 июля внешний государственный долг России составлял 39,14 миллиарда долларов, а месяцем позже упал до 39,05 миллиарда.
"Думаю, в конечном итоге, они будут залезать все глубже в долги, и фискальные проблемы будут только усугубляться", - прокомментировал Шеринг.
_________________________________________________________
Россия: что дальше? ("Money Week", Великобритания)
Иллюзорный ренессанс ("Radio Free Europe / Radio Liberty", США)
