https://inosmi.ru/20220415/dollar-253809399.html
SWIFT без России поставила под угрозу существование доллара
SWIFT без России поставила под угрозу существование доллара
SWIFT без России поставила под угрозу существование доллара
Отключение России от SWIFT – предпосылка к краху доллара, пишет JB Press. Доля доллара в международных валютных резервах и спрос на него значительно снижаются... | 15.04.2022, ИноСМИ
2022-04-15T00:15
2022-04-15T00:15
2022-04-15T10:15
jb press
дедолларизация
украинский кризис
экономика
валюта
/html/head/meta[@name='og:title']/@content
/html/head/meta[@name='og:description']/@content
https://cdnn1.inosmi.ru/img/24108/27/241082739_0:87:2001:1212_1920x0_80_0_0_9d4d7667c702b36b14dff65fe24c8d12.jpg
Глобальные валютные резервы, находящиеся в распоряжении мировых финансовых структур, увеличиваются три квартала подряд, но из-за снижения доли доллара в валютных резервах общая ситуация постепенно меняется.Это обратная сторона диверсификации валют финансовыми организациями, но, если санкции против России, введенные в связи с ситуацией на Украине, затянутся, тенденция к дедолларизации может ускориться. Комментарии об изменениях, происходящих в валютных резервах, дает главный экономист банка "Мидзухо" Дайсуке Каракама.Доля доллара обновила рекордно низкий уровень31 марта МВФ опубликовал данные Отдела валютной структуры официальных резервов иностранной валюты (COFER). Я постоянно отслеживаю их, поскольку они важны для средне- и долгосрочного прогноза изменений на валютном рынке.Мировые валютные резервы на конец декабря 2021 года составили 12,9373 триллиона долларов США, увеличившись на 80 миллиардов долларов по сравнению с прошлым годом. Запасы растут третий квартал подряд.Что касается периода октябрь-декабрь 2021 года, то сравнение между концом периода и его началом показывает, что 10-летняя американская процентная ставка выросла всего на 20 пунктов примерно с 1,3% до 1,5%. При этом номинальный эффективный обменный курс (NEER) вырос значительно – на 1,8%. Предполагается, что это могло привести к сокращению валютных недолларовых резервов, частично из-за ценового эффекта. Обратите внимание, что за тот же период двухлетняя процентная ставка в США выросла на 50 пунктов примерно с 0,2% до 0,7%.Следует также отметить, что уже тогда начали появляться опасения по поводу "перегиба" (принесения экономики в жертву ценовой стабильности) на фоне процесса нормализации федеральной резервной системы США.В то время на товарных рынках также стали появляться признаки резкого роста, особенно на рынке нефти.Кроме того, в последних данных COFER привлекает внимание то, что доля доллара периодически достигает исторического минимума. На конец декабря 2021 года она составила 58,81%, по сравнению с 58,92% на конец декабря 2020 года, что является самым низким показателем с начала ведения статистики спустя четыре квартала.С конца декабря 2020 года доля доллара опускалась ниже 60% в течение пяти кварталов подряд, и такие колебания также являются беспрецедентными.Как я объясню ниже, длительное поддержание различных санкций, связанных с украинским кризисом, может придать импульс подобной дедолларизации валютных резервов.В период с октября по декабрь только доллар (минус 0,40% с 59,21% до 58,81%) и иена (минус 0,12% с 5,69% до 5,57%) потеряли в весе, и этот пробел равномерно заполнили другие валюты. Это соответствует недавней тенденции ослабления иены даже в условиях падения курса доллара.Конкретные цифры показывают, что доля евро увеличилась на 0,07 пункта до 20,64% по сравнению с прошлым годом, фунта стерлингов – на 0,09 пункта до 4,78%, юаня – на 0,11 пункта до 2,79%, канадского доллара – на 0,17 пункта до 2,38%, австралийского доллара - на 0,02 пункта до 1,81%. Швейцарский франк остался без изменений на уровне 0,20%, а доля других валют выросла на 0,05 пункта до 3,01%.Как я отметил выше, на основе ценовых факторов можно было бы предвидеть рост доли доллара из-за укрепления его курса в октябре-декабре, но на самом деле она уменьшилась. Есть вероятность, что здесь мог сыграть фактор продажи большого количества долларов.Доли юаня и канадского доллара достигли рекордно высокого уровня – 2,45% и 2,11% соответственно. Если рассмотреть изменение курса по отношению к доллару за тот же период, то юань значительно вырос на 1,40%, чему, по-видимому, способствовали ценовые факторы.В свою очередь, канадский доллар остался на прежнем уровне – плюс 0,3%. На фоне роста цен на сырьевые товары валюты богатых ресурсами стран, а также развитых государств показали свою силу.Украинский кризис усилит дедолларизациюУход от доллара в глобальных валютных резервах – это долгосрочная тенденция, которая возникла уже давно, но после начала кризиса на Украине она может усилиться. Центральный банк России, у которого четвертые по величине в мире валютные резервы, за последние пять лет снизил долю доллара примерно на 30 пунктов (с 46,3% до 16,4%) и значительно увеличил долю юаня – с 0,1% до 13,1%.Это изменение вряд ли можно считать рациональным переформатированием валютных резервов. Очевидно, что за ним стояла политическая и дипломатическая повестка дня. Кроме того, объем евро и иены также заметно вырос. Учитывая это, похоже, Россия не предвидела, что в случае чрезвычайной ситуации Япония, США и Европа введут санкции одновременно.Так или иначе, эти меры Центрального банка России согласуются с тенденцией в последних данных COFER.Мир SWIFT без России угрожает гегемонии доллараБезусловно, несмотря на огромную сумму, валютные резервы российского Центробанка, которые на конец 2021 года равнялись около 630 миллиардов долларов, составляют лишь менее 5% от общемирового объема, поэтому сам по себе этот показатель не определяет тенденцию COFER.Тем не менее прошел уже месяц с момента принятия решения о блокировке SWIFT в России, меры, которую назвали "ядерным оружием в мире финансов". Эта санкция вряд ли будет отменена, если только президент России Владимир Путин не изменит свою позицию.Если ситуация затянется, это пошатнет гегемонию доллара. О возможности подключения России к китайской международной межбанковской платежной системе CIPS в связи с блокировкой SWIFT, где в основном используются доллары, говорилось с самого начала санкций. Если это войдет в норму, гегемония доллара даст трещину.Отключение от SWIFT оказывает огромное влияние, но со временем Россия адаптируется к этому (потому что иначе она не сможет выжить). В результате это обнадежит тех, кто опасается финансовых санкций со стороны США.В мире примерно равное количество недемократических и демократических стран. Многие пользуются удобством долларовых платежей, но при этом боятся блокировки SWIFT, что является обратной стороной этого удобства.В ближайшее время гегемония никуда не денется, но по мере привыкания к миру без SWIFT обстановка будет постепенно меняться. Главной страной, которая боится финансовых санкций со стороны США, является Китай, обладающий крупнейшими в мире валютными резервами в размере около 3,2 триллиона долларов.Неизвестно, какова доля доллара на данный момент, но, согласно ежегодному отчету Государственной администрации Китая по валютным операциям, она также значительно снизилась – с 79% в 1995 году до 59% в конце 2016 года.Тем не менее почти 60% валютных резервов Китая все еще состоят из долларов, и эта сумма составляет 1,9 триллиона.Конец 2016 года — это последние данные о 59%, доступные в настоящее время, но вполне вероятно, что Россия рассматривает (или уже рассмотрела) дальнейшую диверсификацию своих валютных резервов в связи с ситуацией, в которую она попала.Кстати, совокупные валютные резервы Китая и России равняются около 3,8 триллиона долларов США, что составляет примерно 30% от общемирового объема. Это существенно отражается на данных COFER.Какие валюты компенсируют уменьшение доли доллараЗа последние 20 с лишним лет долларовая доля снизилась примерно на 12 пунктов с 71% до 59%. Раньше эту нишу занял бы евро, но доля этой валюты увеличилась всего на три пункта с 18% до 21%.Этот вакуум заполнили другие валюты, в частности, юань, который вырос на 8,3 пункта с 1,7% до 10%. Очевидно, что тенденция в управлении валютными резервами за последние четверть века заключалась в том, чтобы избавиться от доллара и перейти на валюты быстроразвивающихся стран и богатых ресурсами государств.Причины назывались разные. Вызов, брошенный гегемонии доллара, (первая причина) отмечался в качестве одной из основных причин дедолларизации, однако также указываются такие предпосылки для диверсификации управления валютными резервами, как разработка и выпуск цифровых валют (вторая причина) и появление европейских облигаций реконструкции NGEU (третья причина).Вторая причина тесно связана с первой. Идеи Китая, Еврозоны, Великобритании и других стран по разработке и выпуску цифровых валют центральных банков (CBDC) неоднократно появляются в контексте противодействия гегемонии доллара.Первоначально отмечалось, что Китай спешит разработать и внедрить цифровой юань, чтобы подготовиться к возможной блокировке SWIFT.Есть мнение, что использование цифрового юаня будет поощряться в странах, участвующих в инициативе "Один пояс, один путь" с целью создания "цифровой экономической зоны юаня" и в дальнейшем его интернационализации. В будущем могут рассмотреть льготные меры для экономических агентов, использующих цифровой юань и CIPS.Значение снижения спроса на доллар во всем миреЕсли европейские облигации реконструкции, которые уже начали выпускаться и привлекаться, в будущем станут едиными для еврозоны ценными бумагами, то это будет способствовать снижению доли доллара.Поскольку сейчас немецкие государственные облигации являются практически единственным безопасным активом, номинированным в евро, у фондов не останется другого выбора, кроме как склониться в сторону американских облигаций.Если облигации, выпущенные Европейской комиссией, будут использовать постоянно, появятся предпосылки для того, чтобы их оценивали в исторической перспективе как рождение безопасного актива, уступающего только облигациям США.Безусловно, международная валютная система, в которой главную роль играет доллар, вряд ли существенно изменится в одночасье, но отключение России от SWIFT создало симуляцию "будущего без доллара", и это может привести к изменениям в том, как некоторые страны управляют своими валютными резервами.Доля доллара в данных COFER заметно снижается, и спрос на него также уменьшается во всем мире, поэтому в настоящее время необходимо тщательно проанализировать последствия происходящего.Автор: Дайсукэ Каракама (Daisuke Karakama) – главный экономист японского банка "Мидзухо"
/20220412/dollar-253770454.html
/20220402/ssha-253659598.html
/20220402/sanktsii-253658535.html
/20220408/ekonomika-253737395.html
ИноСМИ
info@inosmi.ru
+7 495 645 66 01
ФГУП МИА «Россия сегодня»
2022
ИноСМИ
info@inosmi.ru
+7 495 645 66 01
ФГУП МИА «Россия сегодня»
Новости
ru-RU
https://inosmi.ru/docs/about/copyright.html
https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/
ИноСМИ
info@inosmi.ru
+7 495 645 66 01
ФГУП МИА «Россия сегодня»
https://cdnn1.inosmi.ru/img/24108/27/241082739_56:0:1833:1333_1920x0_80_0_0_d060de19c6d92b829f3d386cc554aab6.jpgИноСМИ
info@inosmi.ru
+7 495 645 66 01
ФГУП МИА «Россия сегодня»
ИноСМИ
info@inosmi.ru
+7 495 645 66 01
ФГУП МИА «Россия сегодня»
jb press, дедолларизация, украинский кризис, экономика, валюта