Материалы ИноСМИ содержат оценки исключительно зарубежных СМИ и не отражают позицию редакции ИноСМИ
Инвесторы из разных стран начали скупать активы, связанные с Россией, сообщает Bloomberg. Ходят слухи, что российские финансовые рынки могут открыться через считанные недели, и многие горят желанием войти в игру как можно раньше.
Суджата Рао (Sujata Rao), Наташа Дофф (Natasha Doff)
В кабинете юриста по ценным бумагам Григория Мариничева в Мидтауне на Манхэттене разрывается телефон. Звонят клиенты со всего мира, и у всех на устах один и тот же вопрос: как нам торговать на российских рынках?
Его ответ прост: пока никак, поскольку активы на сотни миллиардов долларов все еще заморожены из-за санкций США. Но ходят слухи, что российские финансовые рынки могут открыться через считанные недели, и многие горят желанием войти в игру как можно раньше, поэтому для некоторых предупреждение Мариничева — не более чем повод искать обходной путь.
Поэтому они обращаются к рынку Гонконга и скупают котирующиеся там акции “Русала” (Rusal International), московского алюминиевого гиганта, — причем настолько стремительно, что их цена подскочила примерно на 75% только за этот месяц. В Вене набег инвесторов взвинтил акции Raiffeisen Bank International, австрийского банка с дочерней компанией в Москве, на 35% только в этом году. А в Будапеште акции OTP Bank Nyrt, который продолжает операции в России, подскочили на 11%.
То же самое наблюдается и на валютных рынках. Казахстан — крупный торговый партнер России, и его тенге показал чуть ли не крупнейший прирост среди мировых валют, укрепившись в этом месяце примерно на 4%.
Мариничев работал в Москве до 2022 года, когда эвакуировался вместе с семьей. Обсуждать конкретных клиентов он отказался, но сказал, что это в основном хедж-фонды, семейные офисы и частные инвесторы.
“Они хотят застолбить за собой первые места в торговле, — сказал Мариничев, партнер Morgan, Lewis & Bockius в Нью-Йорке. — Но пока мы не можем посоветовать им ничего конкретного, кроме как следить за новостями”.
Скорость, с которой управляющие финансами скупают всё имеющее хотя бы отдаленное отношение к России — признак зреющих ожиданий, ведь президент Дональд Трамп торопится с переговорами о прекращении боевых действий на Украине. Кроме того, это отражает еще и степень изоляции страны от западных финансов. Хотя официальные лица США допускали смягчение санкций против России в рамках мирного соглашения, они остаются лишь частью сложной системы ограничений.
Многие инвесторы предостерегают от чрезмерного внимания к незначительным колебаниям рынка среди спекулятивных активов. К тому же перспектива снятия санкций далеко не ясна, ведь часть ограничений прописана в законодательстве США и их снятие потребует одобрения Конгресса. Наконец, остается вопрос о европейских санкциях, которые наверняка сохранятся.
“Потребуются годы, прежде чем Россия снова сделается пригодной для инвестиций”, — сказал старший научный сотрудник Центра анализа европейской политики и бывший стратег банка Credit Suisse в Москве Александр Коляндр. — Но сейчас хорошие идеи на дороге не валяются, и перспектива мирного соглашения открывает очевидные возможности”.
На изолированных российских рынках цены на акции и объемы торгов также растут. Рубль вырос с начала года по отношению к доллару на 15%, сделавшись самой эффективной валютой.
Но торговля этими активами доступна лишь местным жителям и инвесторам из так называемых “дружественных” юрисдикций, не вводивших санкций против России, — например, ОАЭ и Казахстана.
Ставка на оттепель
До начала боевых действий иностранные инвесторы держали в российских акциях и государственных облигациях около 150 миллиардов долларов, и эти активы были основным элементом большинства индексов развивающихся рынков. С тех пор большая часть этих денег была выведена или же оказалась в ловушке на счетах банков-нерезидентов в Москве.
“Было довольно сурово: мы списали акции почти до нуля, — сказала инвестиционный директор Skagen Александра Моррис. — У нас по-прежнему есть значительные дивиденды от наших акций в России, так что, выходит, что это своего рода бесплатная опция в нашем фонде”.
Она призналась, что не рассчитывает получить доступ к этим средствам в ближайшее время, добавив: “Я бы так и так не заработала на этом слишком много в краткосрочной перспективе”.
Дьёрдь Палфи — еще один управляющий финансами и глава фонда, “заточенного” на Россию, который с тех пор был заморожен. На своей нынешней должности главы отдела акций в VIG Asset Management Hungary он скупает акции банков, включая Raiffeisen и OTP — эти два европейских кредитора по-прежнему ведут дела в России.
Raiffeisen годами пытался избавиться от своего российского подразделения и накопил более четырех миллиардов евро (4,2 миллиарда долларов) избыточного неликвидного капитала. “Получить эту прибыль для Raiffeisen было бы очень выгодно”, — сказал Палфи.
В правовом смысле торговля связанными с Россией активами может быть в серой зоне. Управляющий портфелем в GAM UK в Лондоне Пол Макнамара говорит, что получал от банкиров предложения рублевых облигаций, проданных до конфликта такими организациями, как Европейский банк реконструкции и развития и Всемирный банк. Цены раскрываются по отдельному запросу.
Ценные бумаги под санкции не подпадают, но для инвестиций в них придется вести переговоры с надзорными органами, и к тому же этому могут воспротивится клиенты, объяснил он. Сам он пока что предпочитает держаться подальше.
Управляющий фондом с фиксированным доходом в Abrdn Киран Кертис, отмечает, что казахский тенге относительно дешев и потому выиграл от мирных переговоров по Украине. Он скептически относится к тому, что США снимут санкции, но, учитывая позицию Трампа относительно России, не стал бы этого исключать.
“Предстоит действительно сложное решение, — заключил он. — Если санкции будут сняты и это скажется на индексах, это будет иметь огромный вес. Менеджерам придется отнестись к этому со всей серьезностью”.
